Folge 74: Marktausblick - Bewertung, Unsicherheit und Anlagestrategien in turbulenten Zeiten
In dieser Folge analysieren wir die aktuelle Marktlage, die fundamentale Bewertung des S&P 500 und verschiedene Zukunftsszenarien. Wir betrachten die Rolle von Bewertungsmethoden, die historische Entwicklung der Multiples und geben praktische Empfehlungen für Anleger in unsicheren Zeiten.
Zusammenfassung und Stichpunkte:
- Die Märkte zeigen erneut Schwäche, mit einem Nasdaq-Rückgang von 4% und Unsicherheit über die Zinspolitik der Notenbank.
- Die fundamentale Bewertung des S&P 500 mit einem KGV von 19 entspricht dem historischen Durchschnitt, liegt aber deutlich über früheren Rezessionsniveaus.
- Jefferies sieht drei Szenarien: Base Case bei 5300 Punkten, optimistischer Fall bei 6500 und negativer Fall bei 4300-4600 Punkten.
- Eine mögliche Rezession ist laut Reuters noch nicht in den Kursen eingepreist - historisch fielen die Multiples in Rezessionen auf durchschnittlich 11.
- Für Anleger wird ein schrittweiser Einstieg empfohlen, idealerweise über Sparpläne und mit Fokus auf qualitativ hochwertige Unternehmen.
Shownotes und Episodendetails
Begrüßung & Aktuelle Marktlage
Der Sprecher begrüßt die Zuhörer zum letzten Handelstag vor dem langen Osterwochenende und zeigt Erleichterung über die bevorstehende Börsenpause. Die kurzfristige Beruhigung an den Märkten der letzten Tage ist vorbei; es kam wieder Druck auf, der Nasdaq fiel zwischenzeitlich um 4%. Unsicherheit herrscht bezüglich der Zinspolitik der Notenbank, die anscheinend nicht so schnell senken will wie erhofft. Unerwartet schlechte Zahlen von United Health führten zu einem vorbörslichen Minus von 20% bei der Aktie, was auf gesenkte Gewinnerwartungen hindeutet.
Bewertungsmethoden
Es wird erörtert, auf welche Indikatoren man schauen kann, um die Marktrichtung einzuschätzen. Das Death Cross wird als weniger aussagekräftig eingestuft als oft dargestellt. Stattdessen wird die fundamentale Bewertung basierend auf Unternehmensgewinnen und Wachstum als entscheidend für langfristige Investoren hervorgehoben.
Aktuelle Markt-Bewertung (S&P 500)
Der aktuelle Stand des S&P 500 liegt bei etwa 5225 Punkten. Die erwarteten Gewinne aller Unternehmen im S&P 500 zusammen für die nächsten 12 Monate werden auf 275$ pro Aktie geschätzt. Daraus ergibt sich aktuell ein Multiple (KGV) von etwa 19, was dem historischen Durchschnitt der letzten 30-50 Jahre entspricht.
Marktausblick und Szenarien (nach Jefferies & Reuters)
Jefferies sieht drei mögliche Szenarien für das Jahresende 2025:
- Base Case: 5300 Punkte (kaum Veränderung)
- Optimistischer Fall: 6500 Punkte (+23%)
- Negativer Fall: 4300-4600 Punkte (-18%)
Reuters warnt, dass eine mögliche Rezession noch nicht in den Aktienkursen eingepreist ist. Historische Rezessionen zeigten massive Rückgänge des Multiples auf durchschnittlich 11, während es aktuell bei 19 liegt.
Empfehlungen für Anleger
- Die aktuelle Phase kann eine interessante Gelegenheit sein, günstig in qualitativ hochwertige Unternehmen einzusteigen.
- Ein Sparplan vereinfacht die Situation durch automatisches Investieren bei fallenden Kursen.
- Sukzessives Investieren wird empfohlen statt "alles auf einmal".
- Je nach Risikobereitschaft können Anleger zwischen "gefallenen Engeln" und defensiveren Werten wählen.
Fazit
Der Markt ist momentan keineswegs billig bewertet, besonders nicht im historischen Vergleich für eine mögliche Rezession. Aufgrund der hohen Unsicherheit und potenziellen Auswirkungen auf die Unternehmensgewinne besteht ein deutliches Abwärtsrisiko. Dennoch bietet die aktuelle Situation für langfristig orientierte Anleger interessante Einstiegschancen, besonders wenn schrittweise und überlegt vorgegangen wird.